近日，創(chuàng)新股份(002812)公告顯示，公司已通過發(fā)行股份等方式收購上海恩捷90.08%的股權(quán)，擬取消不超過8億元的配套資金安排。

根據(jù)此前披露的收購書顯示，創(chuàng)新股份配套募資的8億元主要用于珠海1期基地5條濕法生產(chǎn)線的建設(shè)，產(chǎn)量將達(dá)到4.17億平方米。

創(chuàng)新股份對此解釋是，由于本次交易審批歷時較長，公司已利用自有資金及自籌資金等先行投入到珠海基地項目建設(shè)當(dāng)中，沒有必要募集配套資金予以置換。

很顯然，創(chuàng)新股份對于上海恩捷的并購以及產(chǎn)能的搶先擴(kuò)建十分迫切。一方面，上海恩捷報表的按時并入，可以使得公司的營收及凈利迅速增厚；另一方面，搶占濕法產(chǎn)能釋放機(jī)遇，在將上海恩捷推向市場競爭更有利地位的同時，也有利于其未來業(yè)績承諾的完成。

在創(chuàng)新股份收購時，上海恩捷給出的業(yè)績承諾為，2017-2019年扣非后的凈利潤分別不低于3.78億元、5.55億元和7.63億元。如果收購于2018年內(nèi)完成，則2020年承諾凈利潤不低于8.52億元。

根據(jù)審計報告，2017年，上海恩捷扣非凈利潤為3.87億元，恰好完成了業(yè)績承諾。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，當(dāng)前動力電池隔膜價格下滑趨勢明顯，且上海恩捷在今年年初就表示主動降價20%。而珠海基地在建工程投產(chǎn)，由此帶來的產(chǎn)能增加可以彌補(bǔ)價格下降，從而以量補(bǔ)價幫助上海恩捷完成業(yè)績承諾。

據(jù)了解，珠海基地正在建設(shè)包括5條募投生產(chǎn)線在內(nèi)的、年產(chǎn)10億平方米的12條鋰電池隔離膜生產(chǎn)線。全部建成后，上海恩捷的產(chǎn)能將達(dá)到13.2億平方米。

在此前投資者調(diào)研中，創(chuàng)新股份已表示，2018年，上海恩捷的產(chǎn)品銷量已鎖定了公司產(chǎn)能的60%-70%，預(yù)計珠海恩捷達(dá)產(chǎn)后仍不能滿足市場需求，公司后續(xù)將制訂進(jìn)一步投產(chǎn)規(guī)劃。

而創(chuàng)新股份迫切擴(kuò)產(chǎn)恩捷珠海基地，主要是希望踩準(zhǔn)濕法隔膜產(chǎn)能釋放時機(jī)，進(jìn)一步鎖定份額和擴(kuò)大市場占有率，加速提升上海恩捷的盈利能力。

事實(shí)上，創(chuàng)新股份并購上海恩捷背后，主要是源于傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)的增長乏力甚至呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，同時也看中了上海恩捷在濕法隔膜產(chǎn)品的領(lǐng)先優(yōu)勢。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年創(chuàng)新股份實(shí)現(xiàn)營收12.2億元，同比增長6.47%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.56億元，同比下滑5.72%。2018年H1，公司實(shí)現(xiàn)營收5.12億元，同比下滑6.47%；凈利潤4210萬元，同比下降35.67%。

對比上海恩捷，2015-2017年，上海恩捷的營收為1.57億元、4.99億元和8.94億元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2972萬元、2億元和3.93億元。

最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上海恩捷2018年上半年依舊保持高凈利潤率，1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.63億元，凈利潤2.21億元。

創(chuàng)新股份表示，由于2018年公司并購上海恩捷帶來業(yè)績增長，預(yù)計1-9月歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區(qū)間為4.29億－4.8億元，同比增長320%－370％。