2019年兩會(huì)期間，氫能被首次寫入政府工作報(bào)告，“繼續(xù)執(zhí)行新能源汽車購(gòu)置優(yōu)惠政策，推動(dòng)充電、加氫等設(shè)施建設(shè)”。

氫燃料電池汽車是未來(lái)極具競(jìng)爭(zhēng)力的新能源汽車技術(shù)，傳統(tǒng)汽車強(qiáng)國(guó)紛紛推出燃料電池戰(zhàn)略規(guī)劃。美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)等各國(guó)，目標(biāo)在2030年，分別達(dá)到百萬(wàn)輛燃料電池汽車?yán)塾?jì)銷量，以及千座加氫站。

目前燃料電池汽車約50%的成本為燃料電池系統(tǒng)，氫燃料電池成本有望大幅下降。IEA預(yù)計(jì)在2030年，燃料電池汽車可以下降到目前價(jià)格的56%左右，相對(duì)其他技術(shù)類型的汽車，將具有足夠的經(jīng)濟(jì)性。特別在貨運(yùn)及重型交通領(lǐng)域，氫燃料電池汽車是取代傳統(tǒng)燃油汽車的根本途徑。

產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)備先行，燃料電池、加氫站、儲(chǔ)運(yùn)等環(huán)節(jié)優(yōu)先受益

燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈分為制氫、儲(chǔ)運(yùn)、加氫、燃料電池、終端應(yīng)用等各個(gè)環(huán)節(jié)。

中游燃料電池環(huán)節(jié)：隨著未來(lái)產(chǎn)量規(guī)模的提升，燃料電池成本將大幅下降。車用80kW燃料電池系統(tǒng)成本平均為45美元/kW（年產(chǎn)50萬(wàn)套的規(guī)模），其中燃料電池堆成本為19美元/kW。輔助系統(tǒng)關(guān)鍵部件的成本為26美元/kW，主要為空氣壓縮機(jī)、氫氣循環(huán)系統(tǒng)、增濕器的成本。

全球加氫站運(yùn)營(yíng)數(shù)量達(dá)到369座，美日德?lián)碛腥?/3的加氫站。我國(guó)加氫站42%的成本為壓縮機(jī)、其次是儲(chǔ)氫19%、冷卻設(shè)備12%。

競(jìng)爭(zhēng)格局：技術(shù)研發(fā)取得重大進(jìn)展，產(chǎn)業(yè)化尚待提升

燃料電池系統(tǒng)總體技術(shù)接近國(guó)際先進(jìn)水平。海外商用車發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商為Ballard、Hydrogenics；國(guó)內(nèi)億華通、新源動(dòng)力等。

空壓機(jī)：國(guó)內(nèi)車用燃料電池空壓機(jī)基本依賴進(jìn)口，海外供應(yīng)商Honeywell、Opcon等。

我國(guó)氫燃料電池汽車初期以公交及商用車為主，主要為35Mpa加氫站。儲(chǔ)氫瓶海外以70MPaIV型瓶為主，我國(guó)為35MPaIII型瓶。

投資建議：國(guó)內(nèi)公司通過(guò)自主研發(fā)與海外收購(gòu)，氫能產(chǎn)業(yè)鏈布局逐步完善。受益標(biāo)的：雪人股份（參股Hydrogenics）、金通靈（生物質(zhì)提氫）、漢鐘精機(jī)（空壓機(jī)）、中集安瑞科（氫儲(chǔ)運(yùn)、加氫站）。