受益于新能源汽車市場爆發(fā)，動力鋰電池上市公司2015年均賺得盆滿缽滿。不過，從今年一季度開始，業(yè)績分化開始顯現(xiàn)，行業(yè)龍頭優(yōu)勢凸顯。業(yè)內(nèi)人士指出，在經(jīng)歷了2015年動力鋰電池行業(yè)產(chǎn)量突飛猛進的擴張之后，2016年行業(yè)將由規(guī)模驅動向質量驅動轉變，行業(yè)龍頭公司將顯著受益。隨著下半年供求關系轉變，行業(yè)洗牌將進一步加劇，龍頭公司的優(yōu)勢將進一步突出。

業(yè)績分化

2015年，動力鋰電池上市公司普遍賺得盆滿缽滿。以動力鋰電池龍頭國軒高科為例，2015年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入27.38億元，同比上升169.93%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.83億元，同比上升132.58%。公司表示，2015年新能源汽車產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)爆發(fā)式上升，公司動力鋰電池業(yè)務產(chǎn)銷兩旺。隨著公司在合肥、南京、昆山新建產(chǎn)線的逐步達產(chǎn)，新市場、新客戶的持續(xù)開拓，凈利大幅上升。

動力鋰電池四大材料以及上游原材料上市公司也賺了個盆滿缽滿。動力鋰電池正極材料龍頭當升科技2015年實現(xiàn)營業(yè)總收入8.6億元，同比上升37.67%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1289.36萬元，同比上升150.38%。而上游原材料六氟磷酸鋰龍頭天賜材料，2015年實現(xiàn)營業(yè)總收入9.46億元，同比上升34.01%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9895.42萬元，同比上升60.81%。

不過，在經(jīng)歷了2015年"雞犬升天"的局面后，2016年業(yè)績分化開始顯現(xiàn)，行業(yè)龍頭的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。業(yè)績快報顯示，今年一季度，隔膜龍頭滄州明珠預計，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9394.5萬元-10960.25萬元，同比上升200%-250%。公司表示，BOPA薄膜產(chǎn)品和鋰電池隔膜產(chǎn)品實現(xiàn)的利潤新增。BOPA薄膜產(chǎn)品銷售價格上漲以及原材料價格下降；鋰電池隔膜產(chǎn)品新增產(chǎn)量得到有效釋放。

在市場普遍預計，2016年下半年將出現(xiàn)產(chǎn)量過剩的局面，龍頭上市公司搶奪訂單的優(yōu)勢開始顯現(xiàn)。以國軒高科為例，二月二日，公司和中通客車簽署《2016年動力鋰電池采購合同》，中通客車擬向合肥國軒采購純電動客車電池系統(tǒng)，合同總金額10.37億元；二月十七日，公司又和金龍客車簽署《2016年動力鋰電池采購合同》，南京金龍擬向合肥國軒采購純電動客車電池系統(tǒng)，合同總金額10.58億元。這將有效保證公司2016年業(yè)績的上升。

進入質量比拼時代

經(jīng)歷了去年動力鋰電池行業(yè)突飛猛進的產(chǎn)量擴充后，2016年，動力鋰電池行業(yè)將從數(shù)量時代進入質量時代，龍頭公司的優(yōu)勢將進一步顯現(xiàn)。

去年新能源汽車實現(xiàn)爆發(fā)式上升，動力鋰電池供不應求，動力鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈成為2015年募投最為密集的領域。比亞迪、杉杉股份、德爾家居、大東南、贏合科技等上市公司紛紛定增投入鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈，動力鋰電池產(chǎn)量得到極大擴充。

業(yè)內(nèi)人士指出，動力鋰電池產(chǎn)量急劇擴張，同時和國際巨頭相比，國內(nèi)動力鋰電池公司在電池的一致性、穩(wěn)定性、循環(huán)壽命等方面都存在著不小差距。產(chǎn)量總體規(guī)模急劇擴張，但有效產(chǎn)量不足。

同時，隨著國際動力鋰電池巨頭紛紛進軍我國，國內(nèi)鋰電池公司的壓力空前巨大。去年十月，三星SDI西安廠竣工，該廠擁有年產(chǎn)4萬臺高性能汽車動力（純電動EV標準）電池生產(chǎn)線，生產(chǎn)線涵蓋了生產(chǎn)汽車動力鋰電池單元和模塊的全工藝流程。十月二十七日，LG化學南京廠竣工，本次建成的LG化學新能源電池項目（一期）廠總建筑面積達8萬平方米，具備年產(chǎn)10萬臺以上新能源汽車電池的生產(chǎn)規(guī)模，擠入國內(nèi)動力鋰電池生產(chǎn)商前列。去年年底，全球排名第一的動力鋰電池供應商松下也宣布將在我國大連投資建廠。

面對上述局面，國務院常務會議提出，加快實現(xiàn)動力鋰電池革命性突破。推動大中小公司、高校、科研院所等組建協(xié)同攻關、開放共享的動力鋰電池創(chuàng)新平臺，在關鍵材料、電池系統(tǒng)等共性、基礎技術研發(fā)上集中發(fā)力。中央財政采取以獎代補方式，根據(jù)動力鋰電池性能、銷量等指標對公司給予獎勵。加大對動力鋰電池數(shù)字化制造成套裝備的支持。工信部部長苗圩指出，動力鋰電池技術的進步?jīng)Q定了整車的性能、質量、安全等各方面成敗，工信部聯(lián)合了行業(yè)內(nèi)外九家公司，目前已經(jīng)投入5億元資本金，正在組建動力鋰電池研究院或者動力鋰電池研究研發(fā)平臺。

行業(yè)加速洗牌分化

業(yè)內(nèi)普遍預計，隨著2015年投產(chǎn)的產(chǎn)量陸續(xù)釋放，動力鋰電池供不應求的局面將在2016年下半年實現(xiàn)逆轉，行業(yè)洗牌在所難免。據(jù)不完全統(tǒng)計，2015年國內(nèi)動力鋰電池產(chǎn)量達16GWh，待上述產(chǎn)量釋放后，2016年國內(nèi)動力鋰電池產(chǎn)量將達到60GWh，上升近三倍。

從一季度的情況看，動力鋰電池供過于求的壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)。據(jù)工信部數(shù)據(jù)，根據(jù)機動車整車出廠合格證統(tǒng)計，一月份，新能源汽車生產(chǎn)1.61萬輛，同比上升144%，但環(huán)比去年十二月9.98萬輛的產(chǎn)量大幅下降。另據(jù)全國乘用車市場信息聯(lián)席會公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一月新能源乘用車銷量達13748輛，同比上升1.8倍，環(huán)比去年十二月3.7萬輛的銷量下降了63%。

銀河證券指出，2016年補貼水平下降將對第一季度的產(chǎn)銷量出現(xiàn)一定影響。2015年第四季度的高上升，一定程度是地方政府達標壓力和趕乘補貼"末班車"的結果，供過于求的壓力隱現(xiàn)。

另一方面，今年年初，工信部裝備產(chǎn)業(yè)司司長張相木表示，我國在三元鋰電池領域起步晚，產(chǎn)品用于客車的安全性開發(fā)和驗證還不夠。工信部正在考慮進一步提高新能源汽車產(chǎn)品安全技術門檻，組織開展對三元鋰電池客車等車型的風險評估。在評估完成前，暫停三元鋰電池客車列入新能源汽車推廣應用推薦車型目錄。在一月十四日的工信部新一期新車目錄上，已經(jīng)沒有裝配三元材料電池的客車產(chǎn)品。

盡管產(chǎn)量過剩跡象開始顯現(xiàn)，但優(yōu)質產(chǎn)量仍然不足。在今年一月二十三日舉辦的2016我國電動汽車百人會論壇上，國軒高科總經(jīng)理方建華表示，2016年我國動力鋰電池領域將出現(xiàn)結構性的產(chǎn)量過剩。"被整車公司、市場認可的產(chǎn)品不一定夠。不能夠滿足市場需求的產(chǎn)品，可能產(chǎn)量過剩。"業(yè)內(nèi)人士指出，隨著結構性產(chǎn)量過剩的到來，行業(yè)洗牌在所難免，龍頭公司的競爭優(yōu)勢將進一步凸顯出來，并將受益于行業(yè)集中度的提升。