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2022鋰電行業喜和憂:上游暴富,中游承壓

鉅大鋰電  |  點擊量:0  |  2023年10月16日  

鋰電行業的狂歡情緒因各公司業績公布達到頂點。


東方財富Choice數據顯示,截至一月二十六日,共有123家鋰電產業相關上市公司披露2021年業績預告,其中107家業績預喜,占比約87%。


一月二十七日,電池巨頭CATL也公布了2021年業績預告,預計2021年凈利潤140億元-165億元,同比上升150.75%-195.52%。而該公司前三季度凈利潤為77.51億元,第四季度的利潤幾乎和前三季度利潤總和持平。


這些背后都指向了一個原因:2021年新能源汽車的強勁發展需求,帶動了整個鋰電產業的業績上揚。2021年我國新能源汽車銷量為352.1萬輛,同比上升1.6倍。


但,并非整個行業上下游都能迎來暴富。


新能源汽車需求爆發,動力鋰電池供不應求,上游原材料價格也隨之暴漲。以電池級碳酸鋰(動力鋰電池的核心原料)為例,從2021年三月至今,其價格已經從5、6萬/噸,一度上漲至35萬/噸。


鋰電產業的上游公司儼然走在了新能源車的"造富"前線,但和此同時,中下游的電池廠商和車企承擔了驟增的成本,銷量見長但利潤不增。


盡管中游電池廠商在瘋狂擴產量、鎖定鋰資源、搶占市場,但這趟新能源快車帶來的供需矛盾,可能長期存在。


鋰電上游,走在新能源車"造富"前線


假如說,動力鋰電池是新能源汽車的心臟,那么"鋰"可謂新能源車心臟的心臟。


動力鋰電池30%-45%的成本重要在正極材料上,而鋰是正極材料的核心原料。不管是磷酸鐵鋰電池還是三元鋰電池技術路線,鋰都是其中不可缺少的重要成分。


近一年來,鋰資源的價格一路狂飆。據了解,2021年三月以前,電池級碳酸鋰價格為5萬元/噸左右,到十二月末電池級碳酸鋰達到了27.15萬元/噸,2022年開年更是突破了30萬元/噸。


鋰資源價格的暴漲,對應到公司業績,就是利潤的暴增。


以上游的"鋰業雙雄"——贛鋒鋰業和天齊鋰業為例,一個凈利潤暴漲,另一個則是扭虧為盈。


贛鋒鋰業預計2021年凈利潤48億元-55億元,同比上升368.45%-436.76%。在業績預報中,贛鋒鋰業明確表示:隨著新能源汽車及儲能行業的快速發展,下游客戶對鋰鹽的需求強勁上升,公司鋰鹽產品產銷量新增且產品價格不斷上漲,公司鋰電池板塊新建項目陸續投產、產量逐步釋放,故公司經營性凈利潤同比上升。


天齊鋰業則是預計2021年凈利潤18億元-24億元。要了解天齊鋰業去年同期虧損18.34億元,前三季度凈利潤也不算多,5.3億元。也就是說,天齊鋰業幾乎在四季度賺了前三個季度總和的3倍。


2022年一月二十八日,天齊鋰業還趁熱打鐵,向港交所提交了上市申請書,或將在港股二級市場獲得更多資金來拓展業務。


天齊鋰業在申請書中對鋰資源的發展做出了預測:2021年的電池級碳酸鋰的年平均合約價格約為10478美元╱噸(6.6萬/噸)。但隨著市場發展,電池級碳酸鋰價格預計將于2023年保持穩定,年平均合約價格穩定在25833美元╱噸(約16.4萬/噸),2031年將增至30500美元╱噸(約19.4萬/噸)。


這也意味著,鋰資源供不應求并非短時間事件,價格也許會經歷回調,但長遠來看,隨著行業需求進一步旺盛,鋰資源公司的利潤仍有長期的上升空間。


所以,鋰業雙雄也在著手布局更多的鋰礦資源。由于國內鋰資源約80%貯藏在鹽湖,兩成鋰資源以礦石形式存在。但鹽湖提鋰技術難度大,產出的品質效果也不比鋰礦石。基本上,鋰資源公司都選擇了出海"掃礦"。


據了解,贛鋒鋰業目前已經收購了無錫新能鋰業、國際鋰業愛爾蘭公司、美洲鋰業近20家公司的股權。天齊鋰業也從2014年開始布局,先后收購了全球最大固體鋰輝石礦泰利森、智利鋰礦巨頭智利化工礦業公司等公司股份。


掌握鋰電產業上游話語權,是鋰資源公司利潤起飛的關鍵。


中游電池公司搶市場、鎖資源、狂擴產


不過,在鋰電行業中游,電池公司似乎沒有那么好運。


受上游鋰電原材料價格大漲影響,電池公司的采購成本大福攀升,然而下游車企卻無法輕易接受電池價格上漲。所以即便電池公司產品銷量大增,利潤也暫時還沒有很大起色。


以今年三季度為例,眾多電池公司中僅有CATL毛利率略微上揚,從二季度的27.24%升到27.9%。億緯鋰能、國軒高科三季度毛利率分別環比下降2.4%、7.98%。


不過一位投資人告訴36氪,現在并非電池公司考慮賺錢的時候,而是搶市場的關鍵時刻。


雖然CATL的巨頭位置依舊不可撼動,但在行業上下游動力鋰電池供需矛盾突出之際,行業巨頭往往會首先保住大客戶,而這也是二線電池廠商虎口奪食的最佳時機。


此前,據36氪了解,電池行業的一匹黑馬中創新航已經和廣汽新能源、小鵬達成合作。此前二者的電池供應商正是CATL。


"電池公司現在要盡可能多跟主機廠綁定,哪怕利潤薄一點,現在不是掙錢的時候。"上述投資人如此說道。


除了搶市場之外,電池公司還將眼光放在兩件事上:鎖資源、狂擴產。


CATL很早就已經開始在全球尋找鋰礦資,入股了加拿大礦產巨頭NeoLithium、澳大利亞礦企AVZ等公司。


2021年十一月,CATL還和"鋰業雙雄"之一贛鋒鋰業上演了一場國際搶礦大戲,都想將加拿大一家鋰業公司千禧鋰業收為麾下。最終加拿大鋰業公司美洲鋰業,以4億美元收購千禧鋰業所有流通股。美洲鋰業的大股東正是贛鋒鋰業。


另一個電池公司億緯鋰能也于2021年十月宣布擬參和競拍興華鋰鹽股權,此前億緯鋰能還擬收購金昆侖鋰業、大華化工等公司的股權。


通過鎖定鋰資源,電池廠商能夠一定程度上防止在原料價格大漲時陷入被動狀態,同時也能更好整合產業上下游,提升毛利率。


另外,擴大電池產量幾乎也已成為電池行業的共識。


據了解,當下行業幾乎所有玩家都宣布了2025年的產量目標。到2025年,CATL產量規劃預計在600GWh,比亞迪達到430GWh,國軒高科表示達到300GWh,中創新航要達500GWh,億緯鋰能預計達到200GWh。


按照行業預測,2025年全球鋰電池需求將超過1500GWh,而上述玩家的產量已經遠超行業所需。未來不排除動力鋰電池產量過剩的可能。不過,也許在當下供不應求的行業節奏中,如何擴大市場份額、讓公司活到2025年是更重要的事情。


業內人士告訴36氪,鋰電行業的供需不平衡、原材料價格大幅上漲,最終只能下行傳導到行業下游主機廠。目前,已經有主機廠通過漲價來緩解原材料價格上漲帶來的成本壓力了。


該業內人士表示,目前動力鋰電池行業的供需矛盾可能會長期存在,畢竟電池公司的產量擴展非一日之功。未來行業可以朝著鈉離子電池和固態電池等新興技術發展,但這些新興技術能否遠水解近渴,又是另一個故事了。



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