1月12日晚,成飛集成(002190)公告稱,公司業(yè)績預(yù)告大幅向下修正,2017年全年歸屬于公司股東的凈利潤由三季報(bào)中預(yù)計(jì)的約負(fù)1900萬元~500萬元,修正為約負(fù)1.02億元~負(fù)6200萬元.2016年全年,公司凈利潤約為1.38億元.文章管理中心

對(duì)于業(yè)績下調(diào),成飛集成給出的原因是補(bǔ)貼退坡,車廠壓價(jià),上游材料漲價(jià)以及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等.值得注意的是,其中計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約8400萬元,是導(dǎo)致公司修正業(yè)績的主要原因.

鋰電池降價(jià)成行業(yè)趨勢

成飛集成公告給出三大原因分別為:國家新能源汽車補(bǔ)貼大幅退坡,整車廠持續(xù)壓價(jià),導(dǎo)致公司2017年第四季度鋰電池售價(jià)下跌幅度超出預(yù)期;鋰電池部分主材市場緊俏,采購成本降幅不及預(yù)期;鋰電池產(chǎn)品價(jià)格下降幅度超出預(yù)期,公司對(duì)鋰電池產(chǎn)品計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備相應(yīng)增加.

目前,成飛集成的鋰電池業(yè)務(wù)主要由其子公司中航鋰電主導(dǎo).據(jù)中國市場調(diào)查網(wǎng)數(shù)據(jù),2016年,中航鋰電為全球第10大動(dòng)力電池銷售商,當(dāng)年銷量達(dá)0.7GWh.

據(jù)成飛集成同日公告,子公司中航鋰電對(duì)其截至2017年12月31日的存貨進(jìn)行了減值測試,發(fā)現(xiàn)存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值,因此按其差額計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備.其中,原材料計(jì)提約1530.97萬元,庫存商品計(jì)提約6869.61萬元,合計(jì)計(jì)提約8400.57萬元跌價(jià)準(zhǔn)備.由于銷售結(jié)轉(zhuǎn)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備1030.07萬元沖減了營業(yè)成本,此次存貨跌價(jià)準(zhǔn)備預(yù)計(jì)將減少中航鋰電2017年度利潤總額7370.5萬元.

存貨大幅跌價(jià),與自去年以來國內(nèi)鋰電池價(jià)格明顯降低有關(guān).目前鋰電池降價(jià)似乎已成為了行業(yè)趨勢,分析人士指出,下游整車廠強(qiáng)勢壓價(jià)、上游原材料企業(yè)大幅漲價(jià)是導(dǎo)致鋰電池降價(jià)的關(guān)鍵因素.

梳理發(fā)現(xiàn),在上下游兩端的"擠壓"下,目前多家鋰電池企業(yè)的毛利率也均出現(xiàn)下滑.

以A股鋰電池相關(guān)公司為例:2017年中報(bào)顯示,國軒高科(002074)鋰電池產(chǎn)品毛利率較2016年同期下降12.43個(gè)百分點(diǎn)、中信國安(000839)動(dòng)力電池產(chǎn)品毛利率較2016年同期下降9.59個(gè)百分點(diǎn)、成飛集成鋰電池產(chǎn)品毛利率較2016年同期下降3.49個(gè)百分點(diǎn).另外,在新三板上,天勁股份(831473)、新凌嘉(832975)、索爾科技(831486)等13家生產(chǎn)新能源汽車動(dòng)力電池的掛牌企業(yè),其中8家在2017年上半年同樣出現(xiàn)了毛利率下滑的情況.

車廠要求鋰電企業(yè)降價(jià),是因新能源車的補(bǔ)貼政策下調(diào).根據(jù)新能源汽車補(bǔ)貼新政,2017~2018年,新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)將在2016年基礎(chǔ)上退坡20%.有鋰電池企業(yè)負(fù)責(zé)人也曾對(duì)外稱,有整車廠要求電池成本按照補(bǔ)貼退坡幅度相應(yīng)下降.

據(jù)報(bào)道,自2017年以來,主流動(dòng)力電池產(chǎn)品價(jià)格相比2016年普遍下滑了20%~30%,由2016年底的300美元/KWh左右,降至去年底的200美元~250美元/KWh.

三元電池業(yè)務(wù)剛起步

除行業(yè)出現(xiàn)整體降價(jià),成飛集成自身轉(zhuǎn)型速度較慢也是其今年經(jīng)營業(yè)績不佳的因素之一.因其鋰電池主要是磷酸鐵鋰為主,而三元電池在新能源汽車上用量更大.

據(jù)中汽協(xié)的數(shù)據(jù),2017年,中國新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到79.4萬輛和77.7萬輛,同比分別增長53.8%和53.3%.其中,新能源客車(主要搭載磷酸鐵鋰電池)在2017年受補(bǔ)貼退坡影響較大,而新能源乘用車(主要搭載三元鋰電池)受影響較小,相對(duì)來看,2017年三元鋰電池更受市場的歡迎.

成飛集成在2017年下半年的多份投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表中也稱,2017年,行業(yè)進(jìn)入了洗牌期,下游受政策影響幅度比較大,相對(duì)來說,乘用車受影響比較小.2017年上半年新能源的A00級(jí)車型銷量爆發(fā),而公司原來產(chǎn)0能以磷酸鐵鋰為主,三元鋰電池的新產(chǎn)能還沒釋放出來,在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面錯(cuò)失了上半年乘用車快速增長的機(jī)會(huì).目前,成飛集成主要生產(chǎn)銷售磷酸鐵鋰電池,公司市場集中在客車領(lǐng)域,然而2017年國家對(duì)新能源汽車的補(bǔ)貼快速下降,新能源客車市場受到較大沖擊.

1月14日,一位成飛集成證券部工作人員表示,公司在三元鋰電池產(chǎn)能的布局相對(duì)滯后一些,不過目前也在與主流車廠一起研制電池,但預(yù)計(jì)形成批量化的產(chǎn)品可能還需要一定時(shí)間.

成飛集成也曾表示,2018年公司三元產(chǎn)能為1GWh,距離滿產(chǎn)還存在一個(gè)產(chǎn)能逐步釋放、爬坡的過程,目前公司三元電池正在培育重點(diǎn)客戶,處于起步階段.